VC parduoda populiarių dirbtinio intelekto įmonių, tokių kaip Anthropic ir xAI, akcijas smulkiems investuotojams laukinėje SPV rinkoje.

VC reikalauja investuoti į karštas dirbtinio intelekto įmones, kurios yra pasirengusios mokėti nepaprastai dideles akcijų kainas už geidžiamas vietas ant savo kapitalizacijos lentelių. Nepaisant to, dauguma iš viso negali patekti į tokius sandorius. Tačiau maži, nežinomi investuotojai, įskaitant šeimos biurus ir didelės vertės asmenis, rado savo būdą, kaip gauti populiariausių privačių startuolių, tokių kaip Anthropic, Groq, OpenAI, Perplexity ir Elon Musk's X.ai (kurių kūrėjai), akcijų. Grokas).

Jie naudoja specialios paskirties įmones arba SPV, kai kelios šalys sujungia savo pinigus, kad pasidalytų vienos įmonės asignavimus. SPV paprastai formuoja investuotojai, kurie turi tiesioginę prieigą prie šių pradedančiųjų įmonių akcijų, o vėliau apsisuka ir dalį savo paskirstymo parduoda išoriniams rėmėjams, dažnai imdami didelius mokesčius, išsaugodami dalį pelno (vadinamą pernešimu).

Nors SPV nėra naujiena – mažesni investuotojai jais pasitikėjo jau daugelį metų – pastebima tendencija, kad SPV sėkmingai gauna akcijų iš didžiausių dirbtinio intelekto vardų.

Šie investuotojai pastebi, kad populiariausias dirbtinio intelekto įmones, išskyrus OpenAI, jiems nėra taip sunku nusipirkti, kai investuoja mažiau. Taip yra todėl, kad pirmieji geidžiamų dirbtinio intelekto įmonių rėmėjai nori pasinaudoti savo proporcingomis teisėmis, kurios leidžia jiems įsigyti daugiau akcijų kiekvieną kartą, kai įmonė padidina savo akcijų paketą, išlaikant procentinę nuosavybės teisę. Tai puikus SPV scenarijus. Užuot atsisakę akcijų, nes ankstyvas investuotojas negali jų sau leisti, jie sukurs SPV, finansuos jį pritraukdami pinigų iš kitų ir daugeliu atvejų ims papildomų mokesčių.

Daugeliu atvejų rizikos kapitalo įmonės savo esamiems riboto dydžio investuotojams partneriams pasiūlys prieigą prie SPV, tačiau jie taip pat gali naudotis brokeriais, kad pasiūlytų prieigą prie daug didesnio potencialių investuotojų skaičiaus. Tiesą sakant, tas pats DI startuolis gali turėti kelis SPV ant savo viršutinės lentelės, atstovaujančių daugybei smulkių investuotojų. Tačiau sąlygos, kurias mokės kiekvienas smulkusis investuotojas, priklauso nuo SPV. Tai šiek tiek laukinių vakarų situacija, pirkėjai saugokitės.

Kenas Sawyeris, antrinės rinkos rizikos kapitalo įmonės „Saints Capital“ įkūrėjas, teigė, kad reguliariai mato tos pačios įmonės SPV, parduodamus skirtingomis sąlygomis. „Mokesčiai ir pervežimas yra visame žemėlapyje“, – sakė jis ir pridūrė, kad SPV rėmėjai gali imti net 2% visų investuotų pinigų ir pasilikti 20% pelno.

Be to, kai kurie SPV sudaromi ant kito SPV. Pavyzdžiui, kai anksčiau šiais metais „Menlo Ventures“ pritraukė 750 mln. .

Investuotojai, kurie nori „Anthropic“, turi daug galimybių. OpenAI konkurento akcijos buvo parduotos aukcione dėl FTX bankroto. Kriptovaliutų biržos fondas investavo į Anthropic prieš FTX sprogimą 2022 m. pabaigoje.

„FTX pardavimas užtvindė rinką didžiuliu kiekiu akcijų“, – sakė Glenas Andersonas, „Rainmaker Securities“, antrinės vėlyvosios stadijos įmonių rinkos, generalinis direktorius. „Daugybė brokerių, tokių kaip mes, sukūrė SPV, kad pirktų antropines akcijas. Remiantis CNBC peržiūrėtais teismo dokumentais, FTX turtas pardavė beveik 900 milijonų dolerių vertės Anthropic akcijų.

Kartais SPV sukuriami kartu su pirminiais įmonių, vis dar veikiančių lėšų rinkimo režimu, etapais. Tai reiškia, kad smulkieji investuotojai gali patekti į startuolį ar geidžiamą privačią įmonę, tuo pačiu metu tai daro ir didieji investuotojai.

Pavyzdžiui, Elono Musko xAI akcijų, pasak Andersono, buvo daug. „xAI“ pritraukė dalį savo kapitalo per naujausią 6 mlrd.

xAI turas buvo atviras kelias savaites, todėl įvairūs investuotojai galėjo formuoti SPV ir parduoti juos mažesniems žaidėjams. Kaip anksčiau pranešė „TechCrunch“, bendrovė iš pradžių surinko 3 milijardus dolerių, iš anksto įvertinusi 15 milijardų dolerių. Tačiau kai xAI suprato, kad paklausa yra tokia didelė, ji išaugo iki 6 mlrd. USD, kai išankstinis įvertinimas buvo 18 mlrd. USD.

Sawyeris teigė, kad dabar reguliariai mato, kad pirminio turo SPV kurį laiką veikia, o tai leidžia įmonėms įvertinti savo akcijų paklausą iš didelio rėmėjų būrio.

Nors SPV gali būti tinkamas mechanizmas pirkti karštų įmonių akcijas, kurios investuotojams nepasiekiamos jokiu kitu būdu, kai kurie investuotojai perspėja, kad tai susiję su didele rizika. Skirtingai nuo rizikos fondų, SPV rėmėjai negauna tiesioginės informacijos apie įmones.

„Mane glumina, kad praėjus vos keleriems metams po 2020 ir 2021 m. pertekliaus, kai žmonės iš esmės aklai investavo į SPV, mokėdami mokesčius už mokesčius, į transporto priemones, kurios buvo visiškai neskaidrios“, – sakė generalinis direktorius Jackas Selby. „Thiel Capital“ ir „AZ-VC Fund“ įkūrėjas – įmonė, kurios pagrindinis dėmesys skiriamas Arizonoje įsikūrusių startuolių rėmimui. „Žmonės tai daro iš naujo su viskuo, kas yra blizgus žaislas: AI“.